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　　2023年下半年的医疗行业反腐进入阶段性收尾，有利于医疗机构采购设备的正常推进。同时去年6月国家卫健委发布《“十四五”大型医用设备配置规划》文件，以影像设备为代表的大型医用设备配置数量大幅增加，配置门槛整体降低，下游市场需求充足。

　　公司产品线布局非常广泛，超过所有主要竞争对手。同时公司境内PET/CT、PET/MR及XR 产品按 2023年度国内新增市场金额口径，均排名行业第一，CT、MR及 RT 产品亦排名行业前列，中高端以及超高端产品实现快速增长。

　　2021年至2023年，研发费用率分别为14.45%、15.87%、16.81%。公司持续增加研发投入，发明专利也迅速增加，2023年底累计获得3029项发明专利，比上市前2021年底时的数量几乎翻倍。

　　公司管理团队大部分学历为硕士、博士、行业经验丰富。行业内优秀人才持续进入公司，截至2023年底，公司总员工7440人，比上市前2021年的5479人多出了近2000人，且公司2023年人效比达约153万营收/人。

　　2024年5月公司再次实施股权激励计划，本次授予价每股88元。业绩考核以2023年营收为基准，2024年-2026年分别增长20%、44%、72.8%。业绩考核目标较高，显示管理层信心较大。

　　公司股权较为分散，2024年1季度末第一大股东占比仅20.3%。根据2022年上市时的招股说明书，股东中有数十家机构分散持股。去年8月解禁了占总股本65%的股份，后续减持预计较多。

　　公司2023年年报显示，经营活动产生的现金流量净额同比下降约80%，净利润现金含量仅6.7%。与此同时应收账款和存货分别同比增60%、12.5%，显示公司部分货款没有收回，产品积压或者没有完成验收，存在一定风险。

　　公司使用的球管、高压发生器、 X 射线管、平板探测器等部分核心部件依赖外采。另外主要的海外市场之一就是美国，且在美国还有一个海外的主要生产工厂，随着贸易摩擦和地缘政治不断加剧，存在一定风险。

　　当前公司总市值约920亿，市净率4.8倍、市盈率47倍，而公司2023年加权净资产收益率10.8%，营收增长率23.5%，净利率仅17.3%，估值明显过高。

　　该公司作为国内大型影像医疗设备的龙头企业，产品线覆盖较广，市占率逐步上升，且迎来多项政策利好，下游需求充足，业绩确定性较高。但股权分散，机构众多，大部分已解禁，后续可能迎来减持潮，且当前估值实在太高。